نوسانات بازار - تأثیر بر سود و زیان و ارزیابی قیمت گذاری مستقل چیست؟

نوسانات اخیر بازار بر لزوم شفافیت در فرآیندهای ایجاد سود و زیان (P& L) و هزینه های سرمایه که بر ترازنامه های بانکی تأثیر می گذارد ، تأکید کرده است. به طور خاص ، در مورد ورودی ها ، فرآیندها و خروجی های تولید شده توسط مدلهای کمی که برای تولید مقادیر منصفانه و ارقام روزانه P& L مورد استفاده قرار می گیرند ، افزایش می یابد و همچنین بردارهای P& L را که در مدل های داخلی برای مدیریت ریسک بازار استفاده می شود ، استفاده می شود.

ورودی ها ، فرآیندها و خروجی های مورد استفاده برای تولید P& L را می توان به عنوان مدل سازی اکوسیستم ها تصور کرد. مدل سازی اکوسیستم ها به نوبه خود می توانند به دو زیر گروه جداگانه تقسیم شوند. در مرحله اول ، اکوسیستم های تجاری و مدل سازی کمی که مقادیر منصفانه مشتق و سایر موقعیت های تجاری را محاسبه می کنند. ثانیا ، یک اکوسیستم مدل سازی برای کنترل ریسک و مالی و محاسبات نظارتی استفاده می شود.

اکوسیستم های مدل سازی دفتر جلو از مدل های کمی برای محاسبه مقادیر منصفانه مشتق و سایر موقعیت های نگهدارنده استفاده می کنند. آنها یا توسط تیم توسعه کمی تحقیق بانک در خانه توسعه یافته اند یا روال هستند یا مدلهایی هستند که دارای 3 کتابخانه های حزبی RD هستند که در دفتر مقدم نصب و پیکربندی شده اند. نمونه ها عبارتند از: SABR ، Scholes سیاه و مدل نرخ بهره هال-سفید. هدف اصلی مدلهای کمی دفتر جلوی محاسبه مقادیر منصفانه (همچنین به عنوان مقادیر مارک به بازار (MTM) یا مقادیر فعلی (PVS)) برای موقعیت های نگهدارنده بانک شناخته می شود. روزانه P& L به نوبه خود ناشی از تغییرات روزانه در این ارزشهای منصفانه است.

امور مالی و مدل سازی ریسک اکوسیستم. محاسبات نظارتی کنترل مورد استفاده توسط اکوسیستم های مالی و مدل سازی ریسک ، مجموعه ای جداگانه از محاسبات است که به طور معمول در پایین دست محاسبات کمی دفتر جلوی قرار می گیرد. محاسبات کنترل و نظارتی از هر دو خروجی تولید شده توسط محاسبات دفتر جلو (مقادیر منصفانه ، حساسیت به ریسک ، پارامترهای بازار کالیبره شده) و سایر ورودی ها (داده های بازار ، داده های استاتیک ، داده های موقعیت) به منظور محاسبه محاسبات مورد نیاز استفاده می کنند. کمبود پیش بینی شده ، تجمع حساسیت به ریسک در بین عوامل خطر همبسته ، ارزش در معرض خطر ، انتساب P& L ، محاسبات ذخایر پیشنهادات ، CVA ، FVA ، عدم اطمینان قیمت بازار ، عدم اطمینان هزینه های نزدیک و واریانس IPV همه نمونه هایی از کنترل هستندو محاسبات نظارتی که به طور معمول توسط ریسک یا امور مالی در شرکت تجارت وجود دارد.

هوشیاری اضافی لازم است که نوسانات بازار زیاد باشد

از آنجا که ورودی ها به محاسبات P& L (موقعیت ها ، داده های بازار) در بازارهای مالی تغییر می کنند ، باید روزانه P& L محاسبه شود. اگر P& L روزانه محاسبه نشود ، انتساب P& L (یعنی به تغییرات در قیمت یا تغییر در موقعیت) غیرممکن خواهد بود. محرک اصلی روزانه P& L تمایل به داده های بازار دارد. این روز به روز و اغلب دقیقه به دقیقه یا دوم تغییر می کند. داده های موقعیت از طرف دیگر ، تمایل به تغییر کمتر است. بنابراین بسیار مهم است که این تغییرات در داده های بازار هر روز با سطح مناسب حاکمیت تأیید می شود و از آن خارج می شود.

اگر داده های موقعیت ثابت نگه داشته شود ، P& L با استفاده از تغییر در داده های بازار بین دیروز و امروز محاسبه می شود. تأیید هر روز داده های بازار امروز برای کل فرآیند اساسی است. بیشتر بانکها/بنگاههای تجاری دارای عملکرد تأیید قیمت مستقل (IPV) هستند. این نقش IPV است که تأیید کند قیمت های مورد استفاده برای محاسبه P& L امروز صحیح است. ابزارهایی که تیم های IPV و P& L در این فرآیند تأیید استفاده می کنند ، باید قوی باشند و از سطح پیچیدگی و اتوماسیون برخوردار باشند که تلاش دستی را کاهش می دهد و در عین حال اطمینان حاصل می کند که تمام ناهنجاری های داده های بازار زود و مورد توجه قرار می گیرند. چک های صفر ، چک های بی نظیر ، بررسی های تقویم و بررسی های گسترش پیشنهادات همه نمونه هایی از انواع اعتبارسنجی داده های بازار است که باید توسط IPV ، P& L و سایر تیم های متمرکز بر داده های بازار انجام شود.

در زمان نوسانات زیاد بازار، دو مورد از مهم ترین بررسی های داده های بازار که باید انجام شود، اهمیت و بررسی حرکت روزانه است. بررسی اهمیت شامل حصول اطمینان از اینکه تیم های کنترل مورد نظر از تأثیری که هر گونه اشتباه در داده های بازار بر P& L خواهد داشت آگاه هستند. این مفهوم با استفاده از نمودار زیر نشان داده شده است:

کنترل کننده های IPV و P& L باید هنگام بررسی داده های بازار خود از مواجهه های میز معاملات آگاه باشند. در نمودار بالا، میز معاملات بیشترین میزان نوردهی خود را در اطراف نقطه 25Y در منحنی دارد (به بالاترین نوار زرد مراجعه کنید). در این مثال، هرگونه اشتباه داده های بازار در نرخ های 25 سال منجر به بیانیه های بسیار بزرگ زیر یا بیش از P& L روزانه می شود. این به این دلیل است که حرکت 1bps در نقطه 25Y منجر به تغییر P& L در حدود 17 میلیون یورو می شود.

بررسی حرکت روزانه یک اعتبارسنجی استاندارد است که توسط اکثر تیم های داده بازار اجرا می شود. بررسی می کند که تغییر نرخ یا قیمت بین دیروز و امروز در محدوده های بالا و پایین قابل قبول باشد. انواع مختلف بررسی حرکت روزانه امکان پذیر است، به عنوان مثال:

• درصد به عنوان مثال3%
• مطلق به عنوان مثال50bps
• انحراف استاندارد به عنوان مثال1 انحراف معیار

از میان این چک ها، چک انحراف استاندارد مناسب ترین بررسی برای شرایط نوسان بالای بازار است که در حال حاضر تجربه می کنیم. انحراف استاندارد را می توان به عنوان میانگین حرکت روزانه قیمت در یک دوره تاریخی (مثلاً 60 روز) در نظر گرفت. با افزایش نوسانات بازار، حرکات روزانه قیمت که در محاسبه انحراف استاندارد استفاده می شود، افزایش می یابد. بنابراین، بررسی های حرکت روزانه مبتنی بر انحراف استاندارد، به طور خودکار تحمل ها را (بدون هیچ ورودی کاربر) با افزایش نوسانات بازار افزایش می دهد. این مورد در مورد مثال نیست. بررسی حرکت روزانه مطلقبدون افزایش خودکار تلورانس ها، حجم کاری تیم های داده های بازار به طور قابل توجهی در دوره های نوسانات بالا افزایش می یابد، زیرا تعداد استثناهای ایجاد شده توسط حرکات روزانه بالا به معنای زمان ها و تأخیرهای بررسی طولانی تر و دریافت اعداد P& L دقیق است.

همانطور که می بینید، استانداردسازی داده های بازار و داشتن ابزارها و الگوریتم های بررسی کیفیت داده های بازار، پیش نیازهای ضروری برای فرآیندهای متمرکز بر داده های بازار مانند P& L روزانه و IPV هستند. توانایی این سیستم ها برای تنظیم خودکار تلرانس ها در طول دوره های نوسانات بالا و ارائه کنترل کننده های P& L و IPV با دید اهمیت (تاثیر P& L) کنترل های بسیار مهمی است که شرکت های تجاری از آن ها استفاده می کنند تا صنعت مسیر خود را از طریق کووید فعلی طی کند.-19 بحران.