درک اکوسیستم نقدینگی ETF

نقدینگی یکی از مهمترین ویژگی های جذب گروه متنوعی از سرمایه گذاران برای مبادله صندوق های معامله شده (ETF) است. برای درک اینکه نقدینگی ETF از کجا ناشی می شود ، مکانیک تجارت ETF و نقش هایی را که توسط اعضای کلیدی اکوسیستم نقدینگی بازی می شود ، کاوش کنید.

ETFS چگونه تجارت می کند؟

صندوق معاملاتی مبادله (ETF) یک وسیله نقلیه سرمایه گذاری است که سهام آن در مبادلات سهام با قیمت های تعیین شده در بازار تجارت می کند.

ETF ها منحصر به فرد هستند زیرا آنها دو بازار را برای تجارت ارائه می دهند:

1. بازار ثانویه ، جایی که بیشتر سرمایه گذاران تجارت می کنند
2. یک بازار اصلی که از نقدینگی ETF پشتیبانی می کند و به آن اجازه می دهد تا در طول روز نزدیک به ارزش دارایی خالص (NAV) تجارت کند

شکل 1: اکوسیستم نقدینگی ETF

در زیر فعالیتهای اصلی تجارت ETF که در شکل 1 برجسته شده است توضیح می دهد.

1. خریداران و فروشندگان سهام ETF سفارشات خود را از طریق کارگزاران ثبت نام شده قرار می دهند و هنگام خرید و برعکس برای فروش ، پول نقد را برای سهام ETF مبادله می کنند.

    

سپس بازار اصلی نقدینگی اضافی را فراهم می کند ، زیرا سازندگان بازار شرکت کنندگان مجاز (APS) را برای ایجاد/بازخرید سهام ETF برای تعادل عرضه و تقاضا درگیر می کنند و از این طریق قیمت سهام ETF را نزدیک به ارزش ذاتی خود نگه می دارند. سازندگان بازار در ازای سهام ETF سبدهای ETF را به AP تحویل می دهند.

برای اوراق بهادار کمتر مایع ، مانند سهام در حال ظهور بازار ، ممکن است سازندگان بازار نتوانند اوراق بهادار را تهیه کنند. در این حالت ، صادرکننده ETF ممکن است به عنوان بخشی از سبد ETF ، پول نقد را بپذیرد ، آن اوراق بهادار را مستقیماً از بازارهای امنیتی اساسی صندوق خریداری کند و سپس هزینه های مرتبط را به سازنده بازار پرداخت کند.

بازیگران اصلی نقدینگی در بازار ETF چه کسانی هستند؟

فرآیند ایجاد و بازخرید منحصر به فرد ETFS و تجارت ثانویه بازار تعدادی از بازیکنان بازارهای سرمایه را شامل می شود که در اکوسیستم نقدینگی ETF مشارکت می کنند ، از جمله:

• Exchange: در حالی که ETF به طور کلی در یک مبادله ذکر شده است ، تجارت سهام ETF در بسیاری از مکانهای تجاری انجام می شود. این موارد شامل مبادلات اوراق بهادار ملی (به عنوان مثال ، NYSE ، NASDAQ و CBOE) ، سیستم های تجاری جایگزین (ATSS یا "استخرهای تاریک") و بیش از پیشخوان است.
• کارگزار/نمایندگی: کارگزاران و فروشندگان با مسیریابی سفارشات به سالن های معاملاتی یا با تطبیق مستقیم خریداران و فروشندگان ، معاملات را به نمایندگی از مشتریان انجام می دهند. فروشندگان اوراق بهادار را برای حساب خودشان خریداری و می فروشند. آنها برای اجرای و تسویه حساب معاملات ، کمیسیون ها را برای خدمات خود متهم می کنند.

- میز فروش و تجارت نهادی: برخی از کارگزاران دارای یک میز تجارت اختصاصی نهادی هستند که در تسهیل اعدام های بزرگ تجارت با قیمت های تعریف شده تخصص دارد. آنها ممکن است بازار ETF معین را در اندازه معین (تجارت ریسک) نقل کنند یا به عنوان یک AP عمل کنند تا یک دستور ایجاد یا بازپرداخت از طرف مشتری با صادرکننده ETF (تجارت پایان روز NAV) قرار دهند.

• شرکت کنندگان مجاز (AP): APS تنها همتای مجاز برای ورود به سفارشات ایجاد و بازخرید با صندوق است. آنها به طور معمول کارگزاران خود پاک کننده هستند که در خدمت بسیاری از کارکردها هستند ، از جمله فعالیت به عنوان نمایندگی در سهام ETF در بازار ثانویه و به عنوان نمایندگان برای سازندگان بازار و سایر ارائه دهندگان نقدینگی برای ایجاد/بازخرید سهام ETF.
• سازندگان بازار: به طور همزمان پیشنهاداتی را برای خرید (پیشنهاد) و فروش اوراق بهادار با قیمت های مشخص ارائه می دهند ، سازندگان بازار نقدینگی دو طرفه را برای سایر شرکت کنندگان در بازار ارائه می دهند. آنها با ایجاد فاصله بین زمانی که خریداران و فروشندگان طبیعی وارد بازار می شوند ، تبادل اوراق بهادار بین سرمایه گذاران نهایی را تسهیل می کنند. سازندگان بازار از گسترش پیشنهادات/پیشنهادات خود و همچنین فرصت های داوری بین NAV ETF و قیمت بازار آن سود می برند. این همچنین به کشف قیمت کمک می کند و قیمت ETF را مطابق با NAV خود نگه می دارد.

- تولید کننده بازار سرب (LMM): انتخاب شده توسط مبادله لیست اصلی ، LMM توسط مبادله لازم است تا حداقل استانداردهای عملکردی مانند بهترین پیشنهاد و پیشنهاد ، حداقل زمان نمایش داده شده و حداقل پخش شده را ارائه دهند. در عوض ، LMMS از مزایای اقتصادی مانند هزینه های معامله پایین تر و تخفیف بالاتر از مبادله دریافت می کند.

- سازندگان بازار الکترونیکی (EMM): EMM ها از فناوری تجارت الگوریتمی و با فرکانس بالا برای برداشت پیشنهادات/سؤال با حجم معاملات نسبتاً بالا در یک دوره کوتاه و بدون تعامل انسانی استفاده می کنند. آنها معمولاً با استفاده از ترازنامه خود با ایجاد موقعیت های خود در بازار خنثی تا پایان روز ، به حداقل می رسند.

• میز معاملات مشتق: این میزها به طور فعال در ETF زیربنایی برای محافظت پویا از موقعیت (های) خود برخورد می کنند ، زیرا آنها معاملات را در انواع ابزارهای مالی برای مشتریان نهادی تسهیل می کنند. علاوه بر این ، ETF هایی که به دنبال ردیابی شاخص های مرتبط با سایر سازه ها ، مانند مبادله و آینده هستند ، اغلب در آربیتراژ ارزش نسبی بین وسایل نقلیه استفاده می شوند.
• فروشندگان کوتاه: فروشندگان کوتاه نقدینگی را فراهم می کنند ، زیرا وقتی قیمت سهام از آن قدردانی می کنند ، تمایل به فروش تقاضا دارند و برعکس به دنبال کاهش قیمت سهام هستند. به عنوان مثال ، اگر بیشتر سرمایه گذاران نسبت به عملکرد آینده دارایی خوشبین باشند ، قیمت سهم ETF افزایش می یابد و منجر به تقاضای بیشتر سهام ETF می شود. فروشندگان کوتاه که دیدگاه متضاد دارند ، سهام خود را از کارگزاران قرض می گیرند و وقتی تقاضای بیشتری برای خرید وجود دارد ، آنها را می فروشند و بعد از آنکه بیشتر سرمایه گذاران در حال فروش هستند ، بعداً آنها را خریداری می کنند.
• ایجاد میز به زبان: میزهای ایجاد به وام ، به منظور وام دادن آنها به مشتریانی که به دنبال وام گرفتن سهام هستند ، سهام ETF (از طریق AP) ایجاد می کنند. آنها معمولاً از موقعیت های خود محافظت می کنند تا خطرات قیمت را به حداقل برسانند.

هر یک از این بازیکنان بازارهای سرمایه به تجارت ETFS در طول روز کمک می کنند و این باعث می شود خریداران و فروشندگان باشد. همچنین برای شرکت کنندگان در بازارهای سرمایه مزایای اقتصادی وجود دارد.

بازیکنان نقدینگی صادرکننده ETF چه کسانی هستند؟

صادرکننده ETF محصولات ETF را توسعه می دهد ، اهداف سرمایه گذاری صندوق را تعیین می کند ، سبد ETF را مطابق با اهداف صندوق مدیریت می کند و بر عملیات روزانه نظارت می کند. در داخل سازمان ، این چهار کارکرد با نقدینگی بازار سروکار دارند:

• مدیر نمونه کارها و میز تجارت: مدیران نمونه کارها مدیریت نمونه کارها ETF را مدیریت می کنند و به دنبال دستیابی به هدف سرمایه گذاری هستند. آنها ترکیب سبدهای ETF را تعیین می کنند. میزهای معاملاتی مدیران نمونه کارها معاملات را طبق کارگردانی مدیران نمونه کارها اجرا می کنند. آنها با ارائه دهندگان نقدینگی از اوراق بهادار اساسی برای نقدینگی منبع ، به حداقل رساندن هزینه های تجارت و به دنبال بهترین اجرای کار می کنند.
• تیم بازارهای سرمایه: ایجاد روابط با AP ، مبادلات ، سازندگان بازار ، میزهای تجاری/سیستم عامل و سایر ارائه دهندگان نقدینگی ، تیم سرمایه بازارهای سرمایه در ارتقاء بازارهای رقابتی برای بهبود اکوسیستم نقدینگی ETF نقش فعالی دارد. با توجه به رابطه آنها با شرکت کنندگان در بازار و بینش در مورد فعالیت های اولیه و ثانویه بازار ، آنها یک منبع مهم برای سرمایه گذاران هستند که به دنبال اجرای کارآمد تجارت ETF هستند.
• توسعه محصول: ETFS برای حفظ قیمت بازار صندوق مطابق با NAV خود به فعالیت های داوری متکی است. و بنابراین ، هنگام طراحی یک شاخص برای ردیابی ETF ، تیم توسعه محصول تضمین می کند که سبد ETF به اندازه کافی مایع است تا بتواند صندوق را از منظر نقدینگی مدیریت کند. این به نوبه خود ، به شرکت کنندگان در بازار این امکان را می دهد تا به طور مؤثر سهام ETF را ایجاد یا بازخرید کنند و قیمت ها را مطابق با NAV حفظ کنند.
• مدیریت ریسک نقدینگی: تیم مدیریت ریسک نقدینگی نظارت بر نقدینگی دارایی و نقدینگی بودجه با استفاده از انواع معیارهای ریسک و مدل های کمی در سناریوهای طبیعی و استرس برای اطمینان از توانایی ETF در تحقق بازخرید مشتری به صورت منصفانه و منظم. آنها با مدیران نمونه کارها ، بازرگانان ، مدیران محصول و سایر ذینفعان درگیر می شوند تا به هرگونه نقدینگی شناسایی شده بپردازند.

شکل 2: مشوق های اقتصادی برای شرکت کنندگان در بازار ETF

شرکت کننده در بازار

سود حاصل از پیشنهادات پیشنهادات/درخواست آنها. داوری بین ارزش ذاتی ETF و قیمت بازار آن.

آموزش سرمایه گذاران در مورد ETF

State Street اولین ETF در لیست ایالات متحده را در سال 1993 راه اندازی کرد-SPDR® S& P 500® ETF (SPY). از آن زمان ، ETF ها به یک وسیله نقلیه سرمایه گذاری به طور فزاینده ای برای سرمایه گذاران فردی و نهادی تبدیل شده اند. بهبود آموزش در مورد نحوه ساخت و تجارت ETF برای کمک به سرمایه گذاران در درک مزایای احتمالی سرمایه گذاری در ETF ، از جمله لایه های مختلف نقدینگی که ارائه می دهند ، بسیار مهم است.

پیشنهاد/سؤال ، تفاوت بین بالاترین قیمتی را که یک خریدار مایل به پرداخت دارایی و کمترین قیمتی است که فروشنده برای فروش آن می پذیرد ، گسترش می دهد. گسترش پیشنهادات یک معیار اصلی نقدینگی دارایی یا امنیت است.

مبادله ای از بازار که در آن اوراق بهادار ، کالاها ، مشتقات و سایر ابزارهای مالی مانند ETF معامله می شود. صرافی ها مانند بورس اوراق بهادار امکان تجارت منصفانه و منظم و گردش کارآمد قیمت اوراق بهادار را فراهم می کنند. صرافی ها به شرکتهایی می دهد که به دنبال اوراق بهادار در لیست عمومی هستند که این سکو را برای انجام این کار انجام می دهند.

صندوق معامله شده مبادله (ETF) یک صندوق باز است که در معرض سرمایه گذاری اساسی قرار می گیرد ، معمولاً یک شاخص. مانند یک سهام فردی ، ETF در طول روز با مبادله معامله می شود. بر خلاف وجوه متقابل ، ETF ها را می توان کوتاه ، در حاشیه خریداری کرد و اغلب زنجیرهای گزینه هایی را به آنها متصل کرد.

نقدینگی امکان خرید سریع یا فروش سرمایه گذاری در بازار بدون تأثیرگذاری بر قیمت آن. حجم معاملات تعیین کننده اصلی نقدینگی است.

ارزش دارایی خالص (NAV) قیمت سهم تعیین شده توسط ارزش کل اوراق بهادار در نمونه کارها اساسی ، کمتر از هرگونه بدهی.

بازار اولیه بازار که در آن شرکت کنندگان مجاز (APS) سهام ETF را در نوع خود ایجاد و بازخرید می کنند ، به طور معمول در بلوک های 50،000 سهم ، که به عنوان واحدهای ایجاد شناخته می شوند.

بازار ثانویه بازاری که در آن سهام ETF یا سهام مشترک شرکتهای دولتی که در حال حاضر وجود دارند ، در مبادلات بین سرمایه گذاران معامله می شوند.

اطلاعات مهم در مورد ریسک نمی توان اطمینان حاصل کرد که یک بازار مایع برای سهام ETF حفظ خواهد شد.

سرمایه گذاری شامل ریسک از جمله خطر از دست دادن مدیر است.

کل یا هر بخشی از این کار ممکن است تکثیر ، کپی یا انتقال یا هر یک از محتوای آن برای اشخاص ثالث بدون رضایت صریح کتبی SSGA فاش نشود.

تمام اطلاعات مربوط به SSGA است ، مگر اینکه در موارد دیگری ذکر شده باشد و از منابعی که گمان می رود قابل اعتماد باشد ، بدست آمده است ، اما صحت آن تضمین نمی شود. هیچ نمایندگی یا ضمانتی در مورد صحت فعلی ، قابلیت اطمینان یا کامل بودن و نه مسئولیت برای تصمیم گیری های مبتنی بر چنین اطلاعاتی وجود ندارد و نباید به این ترتیب اعتماد کرد.

اطلاعات ارائه شده مشاوره سرمایه گذاری را تشکیل نمی دهد و به این ترتیب نباید به آن اعتماد کرد. نباید این درخواست برای خرید یا پیشنهادی برای فروش امنیت در نظر گرفته شود. این اهداف سرمایه گذاری ، استراتژی ها ، وضعیت مالیاتی یا افق سرمایه گذاری خاص سرمایه گذار را در نظر نمی گیرد. شما باید با مشاور مالیاتی و مالی خود مشورت کنید.

اوراق بهادار عدالت ممکن است از نظر ارزش نوسان داشته باشد و می تواند در پاسخ به فعالیت شرکت های انفرادی و بازار عمومی و شرایط اقتصادی به میزان قابل توجهی کاهش یابد.

تجارت مکرر ETF می تواند به طور قابل توجهی کمیسیون ها و هزینه های دیگر را افزایش دهد به گونه ای که ممکن است هرگونه پس انداز را از هزینه های پایین یا هزینه ها جبران کند.

تنوع ، سود یا ضمانت در برابر ضرر را تضمین نمی کند.

مدیریت منفعل و فرآیند ایجاد/رستگاری می تواند به حداقل رساندن توزیع سود سرمایه کمک کند.

هیچ تضمینی وجود ندارد که یک بازار مایع برای سهام ETF حفظ شود.

در حالی که سهام ETF در بازارهای ثانویه قابل معامله است ، ممکن است آنها به راحتی در همه شرایط بازار تجارت نکنند و ممکن است در دوره های استرس بازار با تخفیف های قابل توجهی تجارت کنند.

علائم تجاری و علائم خدماتی که در اینجا به آنها اشاره شده است ، دارایی صاحبان مربوطه آنها است. ارائه دهندگان داده های شخص ثالث هیچ گونه ضمانتی یا بازنمایی از هر نوع مربوط به صحت ، کامل بودن یا به موقع بودن داده ها ندارند و هیچ مسئولیتی در قبال خسارت از هر نوع مربوط به استفاده از چنین داده هایی ندارند.

وجوه مدیریت منفعلانه با نمونه گیری از شاخص ، دارای طیف وسیعی از اوراق بهادار است که در کل ، شاخص کامل را از نظر عوامل خطر اصلی و سایر خصوصیات تقریب می دهد. این ممکن است باعث شود صندوق خطاهای ردیابی نسبت به عملکرد شاخص را تجربه کند.

اطلاعات بیشتر در مورد آموزش ETF

محتوای این سایت فقط برای استفاده حرفه ای سرمایه گذاری تأیید شده است.

اطلاعات بیشتر در مورد شرکت ما را مشاهده کنید: BrokerCheck FINRA

تجارت ETFS مانند سهام ، مشمول ریسک سرمایه گذاری ، نوسان در ارزش بازار است و ممکن است با قیمت های بالاتر یا پایین تر از ارزش دارایی خالص ETFS تجارت کند. کمیسیون های کارگزاری و هزینه های ETF بازده را کاهش می دهد.

Standard & Poor's ® ، S& P ® و SPDR ® علائم تجاری ثبت شده خدمات مالی استاندارد و پور LLC (S& P) هستند. داو جونز یک علامت تجاری ثبت شده از Dow Jones TradeMark Holdings LLC (داو جونز) است. و این علائم تجاری برای استفاده توسط S& P Dow Jones Indices LLC (SPDJI) مجوز داده شده و برای اهداف خاصی توسط شرکت های ایالتی خیابانی مجوز داده شده است. محصولات مالی شرکت ایالتی Street توسط SPDJI ، داو جونز ، S& P حمایت نمی شود ، تأیید می شود ، یا ترویج می شود ، شرکت های وابسته و شخص ثالث و هیچ یک از این احزاب هیچ گونه نمایندگی در مورد توصیه سرمایه گذاری در چنین کالایی (ها) ارائه نمی دهند. آنها هرگونه مسئولیتی در رابطه با آن دارند ، از جمله برای هرگونه خطا ، حذف یا وقفه در هر شاخص.

توزیع کننده: توزیع کنندگان صندوق های مشاوران جهانی خیابان ایالتی ، LLC ، عضو FINRA ، SIPC ، یک شرکت تابعه کاملاً غیرمستقیم شرکت خیابان ایالتی. مراجعه به خیابان ایالتی ممکن است شامل شرکت های ایالتی خیابان و شرکت های وابسته به آن باشد. برخی از وابسته های خیابانی ایالتی خدمات ارائه می دهند و از SPDR ETF هزینه دریافت می کنند. Alps Distributors ، Inc. ، عضو FINRA ، توزیع کننده DIA ، MDY و SPY ، همه اعتماد سرمایه گذاری واحد است. Alps Portfolio Solutions Distributor ، Inc. ، عضو FINRA ، توزیع کننده SECTION SPDRS SELECT است. Alps Distributors ، Inc. و Alps Portfolio Solutions Distributor ، Inc. وابسته به توزیع کنندگان صندوق های مشاوران جهانی استریت استریت ، LLC نیست.

این سایت فقط برای سرمایه گذاران واجد شرایط در نظر گرفته شده است.

بدون پیشنهاد/محدودیت های محلی

هیچ چیز موجود در سایت یا در سایت نباید به عنوان درخواست پیشنهادی برای خرید یا پیشنهاد یا توصیه ، به دست آوردن یا دفع هرگونه امنیت ، کالا ، سرمایه گذاری یا مشارکت در هر معامله دیگر تفسیر شود. SSGA Intermediary Business تعدادی از محصولات و خدمات را که به طور خاص برای دسته های مختلف سرمایه گذاران طراحی شده است ، ارائه می دهد. همه محصولات برای همه سرمایه گذاران در دسترس نخواهند بود. اطلاعات ارائه شده در سایت برای توزیع یا استفاده از طرف هر شخص یا نهاد در هر حوزه قضایی یا کشوری که چنین توزیع یا استفاده بر خلاف قانون یا مقررات باشد ، در نظر گرفته نشده است.

کلیه اشخاص و اشخاصی که به سایت دسترسی پیدا می کنند این کار را با ابتکار عمل خود انجام می دهند و مسئولیت پیروی از قوانین و مقررات محلی قابل اجرا را بر عهده دارند. این سایت به هیچ وجه در هیچ حوزه قضایی که در آن انتشار یا در دسترس بودن سایت ممنوع است ، به دلیل ملیت ، محل زندگی یا موارد دیگر آن ممنوع است. افراد تحت این محدودیت ها نباید به سایت دسترسی پیدا کنند.

اطلاعات مربوط به غیر U. S. سرمایه گذاران:

محصولات و خدمات شرح داده شده در این وب سایت در نظر گرفته شده است که فقط برای افراد در ایالات متحده یا طبق قانون محلی واجد شرایط و مجاز باشد. اطلاعات موجود در این وب سایت فقط برای چنین افرادی است. هیچ چیز در این وب سایت برای خرید یا پیشنهادی برای فروش امنیت به هر شخص در هر حوزه قضایی در نظر گرفته نمی شود که در آن چنین پیشنهاد ، درخواست ، خرید یا فروش طبق قوانین اوراق بهادار چنین حوزه قضایی غیرقانونی باشد.

قبل از سرمایه گذاری ، اهداف سرمایه گذاری صندوق ها ، خطرات ، هزینه ها و هزینه ها را در نظر بگیرید. برای به دست آوردن دفترچه یا دفترچه خلاصه ای که شامل این و سایر اطلاعات است ، با شماره 1-866-787-2257 تماس بگیرید ، اکنون یک دفترچه یا دفترچه خلاصه را بارگیری کنید یا با مشاور مالی خود صحبت کنید. قبل از خرید با دقت آن را مطالعه کنید.