فیشر و قیمت: سرمایه گذاران سهام اصلی رشد

گاهی اوقات ، یک سهام رشد را در سطل معامله معامله پیدا خواهید کرد. اما ، معمولاً ، این وظیفه شماست که ارزیابی کنید که سهام رشد در حال رشد خواهد بود و پرداخت قیمت تا حدودی بالا امروز قمار خوبی برای سهام است که بالاتر می رود.

سهام

سهام رشد مانند پیش نویس دور اول است: انتظار می رود چیزهای زیادی باشد و تقاضای زیادی دارد ، بنابراین معمولاً با قیمت بالایی به فروش می رسد.

یک دلیل این است که یک سهام می تواند تقسیم شود. شما ممکن است 100 سهم از معاملات سهام با 50 دلار در هر سهم ، با مبلغ 5000 دلار داشته باشید. پس از تقسیم سهام 2 بر 1 ، اکنون 200 سهم از سهام را با 25 دلار در هر سهم در اختیار دارید ، اما ارزش کل یکسان خواهد بود: 5000 دلار.

تکیه بر قیمت به تنهایی ممکن است روشی معنی دار برای تمایز بین رشد و ارزش سهام نباشد. بنابراین ، تحلیلگران به سایر اقدامات ارزیابی نگاه می کنند. دو متداول نسبت قیمت به درآمد (P/E) و نسبت قیمت به کتاب است. نسبت P/E قیمت سهم تقسیم بر درآمد سالانه آن برای هر سهم است. اگر P/E بازار در 15 سال باشد ، هر سهام با P/E کمتر از 15 یک سهام ارزش در نظر گرفته می شود ، در حالی که سهام با P/E بالاتر از 15 می تواند یک سهام رشد در نظر گرفته شود.

نسبت قیمت به کتاب قیمت هر سهم سهام تقسیم بر ارزش کتاب است-یعنی ارزش حسابداری یا ارزش خالص ارزش در ترازنامه-سهم در هر سهم. نسبت قیمت به کتاب بالایی را نشان می دهد: این مقدار در مورد پتانسیل آینده آن ارزش دارد. نسبت قیمت به کتاب کم ارزش سهام را نشان می دهد: ممکن است نسبت به ارزش ذاتی آن کم ارزش باشد.

راه دیگر برای تمایز رشد از سهام ارزش ، میانگین سطح ارزیابی بازار است. هر چیزی بالاتر از میانگین بازار فعلی یک سهام رشد در نظر گرفته می شود ، در حالی که هر چیزی زیر میانگین یک سهام ارزش در نظر گرفته می شود.

فیلیپ فیشر

فیلیپ فیشر در 8 سپتامبر 1907 در سانفرانسیسکو متولد شد. وی در دانشگاه استنفورد شرکت کرد و لیسانس اقتصاد را به دست آورد. در سال 1931 ، او شرکت مشاوره سرمایه گذاری خود ، فیشر و شرکت را تأسیس کرد و در سال 1999 در سن 91 سالگی بازنشسته شد. سالهاست که فیشر یک دوره سرمایه گذاری را در استنفورد تدریس می کرد ، و مکان وی در منطقه سانفرانسیسکو و سیلیکون ولی او را در موقعیت خود قرار دادبرای تبدیل شدن به یک سرمایه گذار اولیه در چندین سرمایه گذاری سرمایه گذاری و سرمایه گذاری سهام خصوصی.

فیلیپ فیشر احتمالاً بیشتر به خاطر کتاب پرفروش خود ، سهام مشترک و سود غیر معمول شناخته شده است ، که در آن فلسفه سرمایه گذاری خود را از بین می برد.

استراتژی سرمایه گذاری

به عنوان یک سرمایه گذار در حال رشد ، فیشر به دنبال شرکت هایی بود که پتانسیل رشد قابل توجهی برای فروش برای چندین سال به آینده را داشتند. کیفیت نیروی فروش یک شرکت یکی از عواملی بود که فیشر ارزیابی کرد. بنگاهی که فروش را با سرعت بیشتری نسبت به صنعت رشد می دهد ، یکی از نشانه های یک سازمان فروش با کیفیت خوب است.

فیشر همچنین یکی از اولین سرمایه گذاران بود که تجزیه و تحلیل اساسی اساسی را انجام داد ، که فراتر از جستجوی مالی یک شرکت است تا شامل صحبت با مدیریت ، رقبا ، تأمین کنندگان ، کارمندان سابق و دیگران باشد. فیشر به یکپارچگی مدیریت یک شرکت هدف نگاه کرد. علائم مدیریت کیفیت شامل عوامل زیر است:

• وقتی همه چیز خوب پیش می رود و وقتی که اینطور نیست ، مدیریت آزادانه با سرمایه گذاران صحبت می کند.
• هنگامی که یک محصول مسیر خود را طی کرده است ، این شرکت قادر به رشد است. آیا آنها می توانند نسخه جدید و بهبود یافته ای ارائه دهند؟یا محوری برای فروش یک محصول تا حدودی مرتبط؟
• عملکرد تحقیق و توسعه شرکت یا تحقیق و توسعه قوی است. آیا بخش مهمی از فروش یک شرکت از محصولات جدید حاصل می شود؟
• حاشیه سود با صنعت به طرز چشمگیری متفاوت است. به عنوان مثال ، سوپر مارکت ها ممکن است حاشیه سود در رقم های تک پایین داشته باشند ، در حالی که شرکت های نرم افزاری یا دارویی اغلب حاشیه سود بیشتر از 20 ٪ دارند. سهام رشد به طور معمول دارای حاشیه سود بالاتر است.

فیشر غالباً از مدیریت یک شرکت سؤال می کند که برای حفظ یا بهبود حاشیه سود خود نسبت به رقبای خود چه کاری انجام داده است ، و او شرکت هایی را دوست داشت که برای طولانی مدت روی سود خود تمرکز داشته باشند.

فیشر از داشتن تعداد نسبتاً کمی از سرمایه گذاری در یک نمونه کارها دفاع کرد - تقریباً 30. وی احساس کرد که خرید یک شرکت بدون درک دقیق از تجارت می تواند خطرناک تر از تنوع محدود باشد.

فیشر همچنین معتقد بود که هنگام پیدا کردن سرمایه گذاری های جذاب سخت است ، ممکن است بازار به طور کلی بیش از حد ارزیابی شود. شما باید در نظر بگیرید که مقداری پول را از روی میز بگیرید.

قیمت

توماس رووی پرایس جونیور در متولد Glyndon ، MD ، 16 مارس 1898 متولد شد. وی لیسانس شیمی را از Swarthmore به دست آورد.

پس از مدت کوتاهی به عنوان یک شیمیدان در DuPont ، پرایس فهمید که اشتیاق وی در بازارهای مالی است و او به شرکت کارگزاری بالتیمور مکوبین گودریچ ، که امروزه به لگ میسون معروف است ، پیوست. او راه خود را برای تبدیل شدن به مدیر ارشد سرمایه گذاری شرکت کرد ، اما او می خواست ایده های خود را در مورد سهام رشد توسعه دهد.

وی پس از اختلاف نظر با سایر مدیران این شرکت ، در سال 1937 برای راه اندازی T. Rowe Price Associates ترک کرد. وی بر خلاف رویکرد کمیسیون که در آن زمان گسترده بود ، هزینه خدمات سرمایه گذاری خود را پرداخت کرد.

قیمت بازده فوق العاده ای را تولید کرد. اگر شما در سال 1934 1000 دلار در سهام پیشنهادی خود سرمایه گذاری کرده اید - با سود سهام مجدد - تا پایان سال 1972 به 271،201 دلار افزایش می یابد که در این مدت 1000 دلار در بازار سرمایه گذاری می کرد و فقط به حدود 66000 دلار رسید.

استراتژی سرمایه گذاری

احتمالاً قیمت بیشتر به خاطر رویکرد چرخه زندگی وی به سرمایه گذاری شناخته شده است. او احساس کرد که خطرات داشتن سهام در هنگام رقابت در بلوغ ، افزایش می یابد. او می خواست با افزایش یا تسریع درآمدها ، سهام خریداری کند. چرخه عمر صنعت به طور معمول 4 مرحله دارد.

• دوره ای از رشد سریع و افزایش فروش. به عنوان مثال ، در مورد مراحل اولیه اینترنت فکر کنید ، وقتی بسیاری از استارتاپ ها اتفاق افتاد و صنعت کل رشد نمایی را تجربه کرد.
• دوره ای از رشد پایدار. ادغام در این مرحله تمایل دارد. تلفن های هوشمند یک نمونه هستند. حتی پس از مدتی تلفن های همراه ، امکان تبدیل تلفن به یک مینی رایانه با میلیون ها برنامه منجر به رشد پایدار شد و تعداد محدودی از شرکت ها سهم شیر از سود را ضبط کردند.
• کند شدن رشد یا بلوغ. سهام Coca-Cola ممکن است نمونه ای باشد. امروز ، ممکن است خیلی بزرگ باشد و بازار آن بیش از حد اشباع شده باشد تا به طور مداوم با نرخ دو رقمی رشد کند.
• رشد حداقل یا منفی. درآمد و درآمد صنعت در حال کاهش است. راه آهن نمونه ای از این عامل پس از گرفتگی توسط خودرو بود ، اما آنها زندگی دوم را در حمل و نقل افزایش کالاها پیدا کردند تا مردم.

زمین شکار ترجیحی قیمت مرحله رشد پایدار بود زیرا از مرحله راه اندازی قابل پیش بینی تر و بی ثبات تر است.

در جهان سهام رشد ، قیمت بین دو نوع رشد متفاوت است. اولین مورد چرخه ای است ، جایی که بزرگی رشد صنعت به شدت با اقتصاد گره خورده است. به عنوان مثال ، در طول دهه 1950 فروش اتومبیل به شدت رشد کرد. نوع دیگر رشد پایدار است. در این حالت ، فروش به مرحله خاص چرخه اقتصادی وابسته نیست. به عنوان مثال ، سهام مراقبت های بهداشتی می تواند در طی رکود اقتصادی به شدت رشد کند.

قیمت همچنین به طیف وسیعی از معیارها نگاه کرد:

• فعالیتهای برتر تحقیق و توسعه احتمالاً باعث رشد آینده می شود. 3M - قیمت سهام که به مدت 33 سال برگزار می شود - یک شرکت معروف به تحقیق و توسعه و نوآوری است.
• اجتناب از رقابت Cutthroat. بنگاه هایی که در کار تیمی شرکت می کنند ، برای طولانی مدت به احتمال زیاد پایدار و اطراف هستند.
• مصونیت نسبی از مقررات دولت. این معیار چندین صنایع از جمله خدمات ، خدمات مالی و انرژی را از بین می برد.
• هزینه کل کار کم اما جبران خسارت کارکنان. Costco ضمن پرداخت دستمزدهای بالاتر از متوسط به کارمندان خود نسبت به سایر بنگاه های این صنعت ، برای ایجاد رشد زیاد در قیمت سهام خود شهرت یافت.

علاوه بر رشد زیاد در فروش و درآمد هر سهم ، Price همچنین سهام با حداقل بازده 10 ٪ سرمایه سرمایه گذاری شده را می خواست. بازده سرمایه سرمایه گذاری شده را می توان چند روش محاسبه کرد ، اما یک رویکرد محبوب درآمد خالص را بر اساس سرمایه تقسیم می کند ، اساساً ارزش ترازنامه بدهی و حقوق آن را دارد.

بسیاری از صنایع با نوعی روند حذف داروینی برای دستیابی به سود بالا تعریف می شوند. قیمت این پویا را به رسمیت شناخت و پیشنهاد کرد که امیدوار کننده ترین شرکت یا شرکت ها را در یک صنعت رشد پیدا کند. وی همچنین بینشی در مورد چگونگی تعیین زمان از دست دادن یک شرکت از دست داد.

شرکت ها حق ثبت اختراع را از دست می دهند و اختراعات جدید ممکن است اختراعات قدیمی را منسوخ کند. به عنوان مثال ، قیمت سهام Pfizer سالها پس از پرفروش ترین داروی کلسترول خود ، لیپیتور ، از ثبت اختراع خارج شد.

محیط قانونگذاری یا حقوقی می تواند برای یک شرکت بدتر شود و بر توانایی رشد آن تأثیر می گذارد. به عنوان مثال ، شرکت های دفاعی تا حد زیادی به بودجه فدرال وابسته هستند.

هزینه های نیروی کار و مواد اولیه نیز به طور قابل توجهی بر سودآوری یک شرکت تأثیر می گذارد. به عنوان مثال ، قیمت سوخت جت یکی از بزرگترین هزینه های اجرای هواپیمایی است.

سؤالاتی که باید در نظر بگیرید

1. استراتژی های سرمایه گذاری فیلیپ فیشر و T. Rowe Price را چگونه توصیف می کنید؟
2. سرمایه گذاری رشد را چگونه تعریف می کنید؟

از سریال سخنرانی The Art of Investing: درسهایی از بزرگترین معامله گران تاریخ. تدریس شده توسط استاد جان م. لانگو ، دکتری

اطلاعات مالی ارائه شده در این سخنرانی ها فقط برای اهداف اطلاعاتی است و نه به منظور ارائه مشاوره مالی خاص. سرمایه گذاری مالی ریسک ذاتی را به همراه دارد که بخشی از آن را از دست خواهید داد یا تمام سرمایه گذاری های خود را از دست خواهید داد. سرمایه گذاران باید قبل از سرمایه گذاری به طور مستقل و کاملاً تحقیق و تحلیل هر سرمایه گذاری را انجام دهند. عواقب چنین ریسکی ممکن است شامل شود ، اما محدود به این موارد نیست: بدهی های مالیاتی فدرال/ ایالتی/ شهرداری ، از دست دادن همه یا بخشی از سرمایه گذاری ، از دست دادن بهره و مسئولیت قرارداد به اشخاص ثالث و سایر ریسک هایی که به طور خاص در اینجا ذکر نشده اندبشراستفاده از این سخنرانی ها هیچ رابطه مشاور مالی با شرکت تدریس یا اساتید آن ایجاد نمی کند ، و نه شرکت تدریس و نه مدرس مسئول استفاده شما از این ماده آموزشی یا پیامدهای آن نیست. برای دستیابی به مشاوره با توجه به هرگونه سؤال خاص سرمایه گذاری مالی باید با یک مشاور مالی تماس بگیرید. نظرات و مواضع ارائه شده در این سخنرانی ها بیانگر نظرات و مواضع مدرس مربوطه است و لزوماً نظرات یا مواضع شرکت تدریس یا شرکت های وابسته آن را منعکس نمی کند. مطابق با بخشنامه IRS 230 ، هرگونه مشاوره مالیاتی ارائه شده در این سخنرانی ها ممکن است برای جلوگیری از مجازات های مالیاتی یا ترویج ، بازاریابی یا توصیه هر موضوع در آن استفاده نشود.

شرکت تدریس صریحاً مسئولیت هرگونه خسارت مستقیم ، غیرمستقیم ، حادثه ای ، ویژه یا متعاقب آن را رد می کند یا سود از دست رفته که مستقیم یا غیرمستقیم از استفاده از این سخنرانی ها نتیجه می گیرد. در کشورهایی که اجازه نمی دهند برخی یا همه محدودیت های فوق از مسئولیت ، مسئولیت به بیشترین میزان مجاز توسط قانون محدود شود.

مقالات مرتبط

مراقبه و حس خود

در این سخنرانی ویدئویی ، پروفسور رونالد دی سیگل با یکی از اساسی ترین و چالش برانگیزترین بینش هایی که ناشی از تمرین مراقبه است ، گرفت.[…]

نحوه ترسیم: نسبت و اندازه گیری کامل

ابزارها و ترفندهایی را برای کمک به شما در ترسیم مدل های خود با نسبت های کامل هر بار یاد بگیرید.[…]

کیسه رم ، 410 A. D

تقریباً به محض اینکه اتفاق افتاد ، کیسه رم فضای تاریخ را ترک کرد و وارد قلمرو اسطوره شد.[…]