موفقیت در بازار سهام برای مبتدیان

وارن بوفه به دلایل مختلف توسط همه سرمایه گذاران در سراسر جهان به خوبی شناخته شده است ، یکی از آنها ، که باعث می شود کسی غیرمعمول باشد این است که او ثروتمندترین فرد جهان است. در رده بندی سالانه خود ، مجلات فوربس فوریه 2008 در رتبه بندی وارن بوفه شماره 1 قرار گرفتند و ثروت شخصی 62 میلیارد دلار تخمین زده بود.

وارن ادوارد بافت در اوماها ، نبراسکا متولد شد ، وارن ادوارد بافت از قبل تعیین شد تا در بورس اوراق بهادار کار کند. پدرش یک کارگزار محلی بود. به عنوان یک پسر جوان ، وارن بافت مجذوب اعداد و ریاضیات شد. تنها در 8 سالگی ؛او کتابهای پدرش را در بازار سهام می خواند. در زمان تحصیل در دانشگاه نبراسکا در دانشگاه ، وی "سرمایه گذار هوشمند" توسط بنیامین گراهام ، استاد دانشگاه کلمبیا را خواند. بوفه که به ایده های گراهام علاقه مند بود ، به منظور تحصیل مستقیم از گراهام ، که مربی وارن بافت شد ، به دانشگاه کلمبیا اعمال شد.

وارن بافت که فقط با یک استاد در اقتصاد فارغ التحصیل شده بود ، قصد داشت در شرکت گراهام کار کند. در طی دو سال ، وی در شرکت گراهام-نیومن کار کرد ، بافت در رویکرد سرمایه گذاری گراهام از بازار غوطه ور شد. در سال 1956 ، گراهام به بازنشستگی رفت و بافت به اوماها بازگشت ، جایی که تنها در 26 سالگی او با هفت شریک و 100000 دلار همکاری سرمایه گذاری را تأسیس کرد. وی برای 13 سال مدیرعامل این مشارکت سرمایه گذاری ، به طور متوسط سالانه بازده 29. 5 ٪ در سال را دریافت کرده است. یکی از مشهورترین سرمایه گذاری های بوفه که در این زمان انجام شده بود با American Express بود که به عنوان قربانی رسوایی ، سهام آن از 65 دلار به 35 دلار کاهش یافت. به یاد آوردن یک درس از مربی خود ؛این که وقتی سهام شرکت موفق تحت ارزش خود معامله می شود ، سرمایه گذاران باید هوشمندانه عمل کنند ، بافت 13 میلیون دلار از سهام American Express (40 درصد از کل دارایی های مشارکت) خریداری کرد. دو سال بعد و پس از سه برابر قیمت سهام ، شرکا حدود 20 میلیون دلار سود دریافت کردند. در سال 1969 ، زیرا او فکر می کرد بازار خیلی سوداگرانه است ، بافت مشارکت سرمایه گذاری را بست. سهام بوفه از مشارکت سرمایه گذاری به 25 میلیون دلار افزایش یافته بود ، که برای کنترل کنترل برکشایر هاتاوی کافی بود.

در ابتدا ، برکشایر هاتاوی یک شرکت نساجی بود که به سرعت به عنوان نگه داشتن بافت برای سرمایه گذاری در سایر شرکت ها تبدیل شد. در ابتدا ، وارن بوفه از طریق شرکتهای بیمه خریداری شده خود. وی به یک دلیل به شرکتهای بیمه علاقه داشت: بیمه از طریق حق بیمه پرداخت شده توسط دارندگان ، جریان ثابت جریان پول را فراهم می کند. پس از توصیه های گراهام ، وارن بوفه متقاعد شد که فرصتی وجود دارد که یک شرکت خوب ساختاری از بازار کم ارزیابی شود. این مورد در مورد شرکت بیمه کارمندان دولت که معمولاً GEICO نامیده می شود ، اتفاق افتاد. در سال 1976 ، قیمت سهام Geico از 61 دلار به 2 دلار کاهش یافت ، در پنج سال ، بوفه حدود 45. 7 میلیون دلار در این شرکت سرمایه گذاری کرده است ، متقاعد شده است که این یک سرمایه گذاری خوب به دلیل مزیت رقابتی GEICO است. چند سال پس از آن ، این شرکت عملکرد چشمگیری داشته و بافت همچنان به سرمایه گذاری روی آن ادامه می دهد. در سال 1994 ، Berkshire Hathaway تمام شرکتی را خریداری کرد که هنوز هم سود بسیار خوبی کسب می کند.

برکشایر هاتاوی هنوز هم امروز وجود دارد و هنوز هم توسط وارن بافت کارگردانی شده است. وی در سال 1985 کتاب های شرکت نساجی را بسته بود. برکشایر هاتاوی اکنون مانند صنعت مواد غذایی ، پوشاک ، رسانه یا صنعت لوکس در بسیاری از بخش های دیگر شرکت دارد. وارن بوفه کنترل برکشایر هاتاوی ، شرکتی با ارزش خالص 22 میلیون دلار امروزه ، امروزه ، همان شرکت ، 35 سال در دست این مرد ، 69 میلیارد دلار ارزش خالص دارد. اگر سرمایه گذاران علاقه مند به سرمایه گذاری در این شرکت هستند ، فقط باید بدانند که این سهم در حدود 134،000 دلار معامله می شود. این باعث می شود گرانترین سهم در بورس سهام باشد.

با این نوع رزومه وارن بوفه ، به راحتی می توان فهمید که چرا این مقاله می خواهد استراتژی خود را توسعه دهد. براساس دیدگاه گراهام و فیشر در مورد بازار ، استراتژی بافت معاصر تر است ، برای خواننده آسان تر است که بفهمد معیارهایی که باعث می شود بافت در یک شرکت سرمایه گذاری کند چیست. و همچنین گراهام و فیشر ، استراتژی و رویکرد بافت برای استراتژی توسعه یافته بعداً مهم است ، به منظور درک زمینه و عواملی که برای سرمایه گذاری در شرکت های خوب مهم هستند و در بازار سهام سود می برند ، پیش زمینه ای را ارائه می دهد. بشر

استراتژی: خرید شرکت خوب با قیمت معامله

آغاز استراتژی وارن بافت توسط برخی از اصول ساخته شده است که راه او را برای انتخاب شرکتی که در آن سرمایه گذاری خواهد کرد ، مشخص می کند. در زیر مهمترین اصول مورد استفاده بوفه وجود دارد ، ترکیبی از تجربه شخصی وی ، اصل مربی وی و نظریه فیلیپ فیشر.

TENETS OF WARREN Buffett Way 36

- آیا تجارت ساده و قابل درک است؟

- آیا تجارت دارای سابقه عملیاتی مداوم است؟

- آیا تجارت چشم انداز بلند مدت مطلوب دارد؟اصول مدیریت

- آیا مدیریت منطقی است؟

- آیا مدیریت با سهامداران خود صادق است؟

- آیا مدیریت در برابر ضرورت نهادی مقاومت می کند؟

- تمرکز خود را بر بازده سهام و نه درآمد برای هر سهم متمرکز کنید.

- محاسبه «درآمد مالک.»

- به دنبال شرکت هایی با حاشیه سود بالا باشید.

- برای هر دلار حفظ شده ، اطمینان حاصل کنید که این شرکت حداقل یک دلار ارزش بازار ایجاد کرده است.

- ارزش تجارت چقدر است؟

- آیا می توان تجارت را با تخفیف قابل توجهی از ارزش خود خریداری کرد؟

36 G. HagstromThe Essential Buffett: اصول بی انتها برای اقتصاد جدید (79)

درک این نکته حائز اهمیت است که برای وارن بافت ، سهام مهمترین عامل هنگام انجام سرمایه گذاری نیست. وارن بافت معتقد است که سرمایه گذاران باید از همان نظارت در خرید سهام استفاده کنند ، همانطور که هنگام خرید کل شرکت انجام می دهند. وی تصمیم خود را در مورد چگونگی انجام این کار توسط شرکت و نه در مورد نحوه درک بازار تجارت بنا کرد. در اینجا برخی از اصول اساسی وجود دارد که بوف به آن توجه می کند که او شروع به جستجوی یک شرکت می کند.

آیا تجارت ساده و قابل درک است؟

اولین اصول بافت این است که به خوبی درک شغلی را که سرمایه گذار می خواهد سرمایه گذاری کند ، درک کند. مهم است که تقریباً همه چیز را در مورد صنعت ، بخش و شرکت بدانید. با انجام این کار ، هرگونه اطلاعات جدید به عنوان یک عامل جدید که بر سبد سرمایه گذار تأثیر می گذارد ، درک می شود. اگرچه بافت "شاگرد" گراهام بود ، اما هنگامی که در مورد سرمایه گذاری در "حلقه صلاحیت" شما صحبت می کند ، یکی از ایده های اصلی فیلیپ فیشر را گرفت. هدف این نیست که دایره صلاحیت سرمایه گذار چقدر بزرگ باشد ، بلکه چقدر خوب می تواند تمام پارامترهای موجود در آن را درک کند.

آیا تجارت دارای سابقه عملیاتی مداوم است؟

از نظر بوفه سرمایه گذاری ؛سرمایه گذاران باید از کلیه شرکتهایی که موقعیت خود را در حال تغییر در تجارت هستند ، دوری کنند زیرا قبلی اکنون کارآمد نیست. او همچنین از این طرفداری می کند که هرگز سهام یک شرکت را خریداری کند که در واقع مشکلات دشوار را حل می کند. بافت بر این واقعیت تأکید می کند که وی از تغییر اساسی و مشکل دشوار جلوگیری می کند ، به این معنا که همه شرکت ها با راه اندازی محصولات جدید و حل مشکلات "روز به روز" دائماً موقعیت های خود را در بازار اصلاح می کنند. بافت مشاهده می کند که «تغییر شدید و بازده های استثنایی معمولاً مخلوط نمی شوند. 37 »برای او ، بهترین بازده توسط شرکت هایی که در دراز مدت در خط تولید آنها سازگار هستند ، حاصل می شود.

آیا تجارت چشم اندازهای بلند مدت مطلوب دارد؟

برای درک کامل دیدگاه بلند مدت وارن بوفه ، مهم است که تفاوت او را بین آنچه که او "تجارت حق رای دادن" و "تجارت کالایی" نامید ، تشخیص داد. یک تجارت حق رای دادن با این واقعیت مشخص می شود که آنها جایگزین نزدیکی ندارند و در بازاری فعالیت می کنند که تنظیم نشده است. در مقابل ؛محصول تجارت کالایی از رقیب ، مانند نفت ، گاز یا محصول شیمیایی قابل تشخیص نیست. به گفته بافت ، مشاغل کالایی نرخ بازده کمی دارند و بیشتر در معرض مشکلات سود هستند ، در حالی که ، مشاغل حق رای دادن به وی گفت: "می تواند سوء مدیریت را تحمل کند. مدیران ناسازگار ممکن است سودآوری یک حق رای دادن را کاهش دهند ، اما نمی توانند خسارت فانی وارد کنند. 38 »

37 G. HagstromThe Essential Buffett: اصول بی انتها برای اقتصاد جدید (81)

بوفه پس از تماشای بررسی ، به سرمایه گذاران می گوید که نگاهی به سبک مدیریت شرکت بیندازند. او فکر می کند مدیرانی که مانند صاحب شرکت عمل می کنند ، قادر به دیدن اهداف بلند مدت هستند و بنابراین با عقلانیت بیشتری عمل می کنند.

آیا مدیریت منطقی است؟

برای وارن بافت ، عقلانیت یک مدیریت با تخصیص سرمایه می بیند. برای او ، تخصیص سرمایه ضروری است زیرا این همان چیزی است که ارزش آینده را برای سهامداران ایجاد می کند. تخصیص سرمایه باید مطابق با موقعیت شرکت در چرخه زندگی آن (توسعه ، رشد ، بلوغ یا کاهش) باشد. در ذهن بافت ، تمام نقدی که در داخل سرمایه گذاری می شود ، نرخ بازده سهام بالاتر از هزینه سرمایه را در شرکت سرمایه گذاری می کند. هیچ دلیل منطقی برای سرمایه گذاری مجدد آن درآمدها وجود ندارد. تنها دلیل این امر برای سرمایه گذاری مجدد این پول نقد این است که بازدهی بالاتر از هزینه سرمایه ایجاد نمی کند. در چنین شرایطی ، شرکت مجبور است این پول نقد را به سهامداران سود سهام و یا خرید و فروش سهام بدهد که ارزش هر سهم در گردش در بازار را افزایش می دهد. برای بافت ، نحوه اختصاص پول نقد بین شرکت و سهامداران اثبات عقلانیت مدیریت است. برکشایر هاتاوی ، تقریباً هرگز سود سهام را به سهامداران توزیع نکرده است.

آیا مدیریت با سهامداران خود صادق است؟

از آنجا که مدیریت انسانی است ، بافت اصرار دارد که مدیران باید با سهامداران احترام و صادق باشند و همیشه به نفع خود عمل کنند. او دوست دارد وقتی گزارش های سالانه شامل توضیحات مربوط به آنچه در شرکت است ، اما او ترجیح می دهد بداند چه اشتباهی است و چرا. برای او ، مدیرانی که شجاعت دارند در مورد مشکلات عمومی شرکت کنند ، قادر به حل این مشکلات هستند. طبیعی است که یک شرکت با مشکلات روبرو می شود ، تجارت آن است ، مهمترین آن این است که آنها را پنهان نکنید. به عنوان همه مدیران ، بوفه از اصول حسابداری به طور کلی پذیرفته شده (GAAP) استفاده می کند ، اما وی همچنین به داده هایی اشاره می کند که توسط GAAP لازم نیست.

آیا مدیریت در برابر ضرورت نهادی مقاومت می کند؟

نکته دیگری که مدیر استثنایی را از دیگران متمایز می کند ، توانایی آنها در مقاومت در برابر آنچه که بافت می نامد ، "ضروری نهادی" است. برای او ، اکثر مدیران در روش تفکر مستقل نیستند. آنها از سایر مدیران تقلید می کنند که از آنها نیز تقلید می کنند. بافت «مدیران آزاد» را به عنوان بالای سبد دید ، آنها بر اساس دانش و درک خود از یک وضعیت تصمیمات خود را می گیرند و نابینایی گروه را کم نمی کنند.

البته اندازه گیری کیفیت یک مدیر دشوار است. هیچ داده کمی وجود ندارد که بتواند برای شناسایی قدرت و ضعف مدیران مورد استفاده قرار گیرد ، همه چیز در مورد درک کیفی از یک انسان است که با تعریف می تواند خطایی ایجاد کند."هنگامی که یک مدیریت با شهرت برای درخشش ، با یک شهرت برای اقتصاد بنیادی ضعیف ، تجارت را برطرف می کند. 39 »

هنگامی که بافت شرکت هایی را انتخاب کرده است که اصول اول را اداره می کنند ، او تجزیه و تحلیل می کند که شرکت چگونه از نظر مالی کار می کند. بیشتر او به 3 معیار غیر قابل مذاکره ، بازده سهام ، حاشیه سود بالا و ایجاد ارزش بازار نگاه می کند ، در اینجا این معیارها است.

39 G. HagstromThe Essential Buffett: اصول بی انتها برای اقتصاد جدید(85)

تمرکز بر بازده سهام ، نه درآمد برای هر سهم.

وارن بافت پس از بررسی مشاغل و مهارت های مدیریتی یک شرکت ، وضعیت مالی شرکت هایی را که به آنها علاقه مند است ، تجزیه و تحلیل می کند. وقتی بیشتر سرمایه گذاران درآمد هر سهم را تجزیه و تحلیل می کنند ، یکی از اصلی ترین معیارهای وارن بوفه به دنبال بازده سهام عدالت است. بشربرای او بازپرداخت حقوق صاحبان سهام درک بهتری از سلامت مالی یک شرکت نسبت به درآمد هر سهم دارد. وی توضیح داد که شرکت ها می توانند درآمد قبلی را جمع کنند و از آن برای افزایش درآمد واقعی برای هر سهم استفاده کنند ، بنابراین این مشکل افق زمانی می تواند تجزیه و تحلیل سلامت یک شرکت را کنار بگذارد. وارن بوفه به منظور استفاده کامل از نسبت بازده سهام که دقیق تر از شرکت از سهامداران است ، استفاده می کند ، به سرمایه گذاران گفت که برخی از تنظیمات را انجام دهند. سرمایه گذاران باید محاسبه خود را از تمام سود یا ضرر ناشی از بهره برداری از سرمایه و همچنین تمام سود یا ضرر فوق العاده ای که بر درآمد تأثیر می گذارد ، حذف کنند. بازده سهام باید منعکس کننده فعالیتهای عادی یک شرکت باشد. این باید نشان دهد که چگونه مدیریت قادر به بازده با سرمایه شاغل است. همیشه در مورد بازده سهام عدالت ، نقطه دیدگاه ، این است که یک شرکت باید بدون یا با بدهی های کمی سود کسب کند. 2 دلیل برای این «آلرژی بدهی» وجود دارد. مورد اول به این دلیل است که با بدهی ، یک شرکت می تواند بازده سهام خود را از طریق تأثیر اهرم نسبت بدهی سهام افزایش دهد. دلیل دوم این است که شرکت بدون یا چند بدهی قادر به مقاومت در برابر شرایط بد اقتصادی است.

به دنبال شرکت هایی با حاشیه سود بالا باشید.

برای وارن بافت ، سرمایه گذاران باید توجه خود را به شرکت هایی با حاشیه سود بالا متمرکز کنند. او 2 نوع مدیر را در مورد حاشیه سود متمایز می کند: کسانی که یک عملیات پر هزینه را انجام می دهند ، و کسانی که یک عملیات کم هزینه را انجام می دهند. برای او ، مدیران عملیاتی با هزینه بالا همیشه هزینه های سربار را اضافه می کنند و فقط در صورت کاهش چشمگیر سود ، با هزینه می جنگند. از طرف دیگر ، مدیران کم هزینه همیشه در تلاشند تا راه هایی برای کاهش هزینه ها پیدا کنند.

بافت معتقد است وقتی شرکتی با روشی پر هزینه مدیریت می کند ، سعی می کند از طریق "برنامه قاتل هزینه" هزینه ها را کاهش دهد ، بر بازگشت شرکت تأثیر می گذارد. او توضیح می دهد که «مدیر واقعاً خوب صبح از خواب بیدار نمی شود و می گوید ، این روزی است که می خواهم هزینه ها را کاهش دهم. 40 »بافت بر این واقعیت تأکید می کند که هزینه های سربار شرکت خود ، کمتر از 1 ٪ از درآمد عملیاتی را نشان می دهد ، هنگامی که شرکت های مشابه چیزی حدود 10 ٪ از هزینه های سربار دارند. با انجام این کار ، سهامداران 9 ٪ از درآمد عملیاتی را از دست می دهند.

برای هر دلار حفظ شده ، اطمینان حاصل کنید که این شرکت حداقل یک دلار از ارزش بازار ایجاد کرده است.

یکی دیگر از تأثیرات مالی که بافت در نظر دارد این است که برای هر دلار که توسط سهامداران سرمایه گذاری می شود ، شرکت باید حداقل یک دلار از ارزش بازار تولید کند. کمتر از یک به یک ضرر برای سهامداران است. هیچ کس نمی خواهد 1 دلار سرمایه گذاری کند و چند سال بعد صاحب 50Cents باشد. شرکت های خوب باید ارزش خود را در بازار بیش از ارزش درآمد آنها حفظ کنند.

پس از تجزیه و تحلیل معیارهای قبلی ، وارن بافت می تواند بداند که آیا این شرکت خوب است یا خیر. اگر این خوب باشد ، او تجزیه و تحلیل می کند که چگونه بازار این شرکت را درک می کند. هنگامی که بیشتر سرمایه گذاران ابتدا به بازار نگاه می کنند ، بوفه در پایان روند انتخاب وی به آن نگاه می کند. با تجزیه و تحلیل بازار ، او سعی خواهد کرد بداند آیا وقت آن رسیده است که روی شرکت سرمایه گذاری کند تا از قیمت معامله استفاده کند.

40 G. HagstromThe Essential Buffett: اصول بی انتها برای اقتصاد جدید (95)

ارزش تجارت چقدر است؟

بافت در نظر می گیرد که ارزش یک شرکت مبلغ کل جریان نقدی خالص پیش بینی شده در آینده است که با نرخ مناسب تخفیف می یابد. با انجام این کار ، او توضیح می دهد که هر شرکتی ، هرگز به صنعت توجه نکنید ، در یک دیدگاه اقتصادی به طور مساوی مورد قضاوت قرار می گیرد. بوفه همچنین توضیح می دهد که اگر یک سرمایه گذار نتواند با دقت جریان نقدی آینده یک شرکت را تخمین بزند ، نباید روی آن سرمایه گذاری کند. به همین دلیل ، بافت در شرکت فناوری جدید سرمایه گذاری نمی کند زیرا او نمی تواند جریان نقدی آینده را تخمین بزند و او توضیح می دهد که این شرکت ها از حلقه صلاحیت وی خارج هستند. هنگامی که یک سرمایه گذار تخمین خوبی از شرکت داشته باشد ، او باید این ارزش را تا امروز تخفیف دهد. سرمایه گذار از نرخ تخفیف استفاده می کند. بافت در نظر گرفت که این نرخ باید یک نرخ بدون ریسک باشد ، به همین دلیل او توصیه می کند از اوراق قرضه بلند مدت دولت ایالات متحده استفاده کند.(این اوراق قرضه تقریباً بدون ریسک هستند ، زیرا دولت همیشه بدهی های خود را پرداخت می کند). بسیاری از سرمایه گذاران با توجه به اینکه آینده شرکت نامشخص است (در مقایسه با یقین اوراق قرضه دولت ایالات متحده) حق بیمه ای را به این نرخ آزاد ریسک اضافه می کنند. بوفه هیچ حق بیمه ای اضافه نمی کند. او ترجیح می دهد نرخ تخفیف را تنظیم کند. اگر نرخ تخفیف خیلی پایین باشد ، بیایید بگوییم 7 ٪ بافت آن را به 10 ٪ اصلاح می کند. با انجام این کار ، او "حاشیه ایمنی" را افزایش می دهد. اگر او درست باشد ، او فقط از نرخ تخفیف خوب استفاده می کرد ، اگر اشتباه او باشد ، او فقط حاشیه ایمنی 3 ٪ خود را افزایش داد.

آیا می توان تجارت را با تخفیف قابل توجهی از ارزش آن خریداری کرد؟

به منظور خرید شرکت ها با کمترین ارزش آنها ، بافت از حاشیه ایمنی استفاده می کند. این مفهوم توسعه یافته توسط مربی بافت ، استاد بنیامین گراهام ، تفاوت بین قیمت سهام یک شرکت و ارزش ذاتی آن است. اگر یک شرکت کمی از بازار کم ارزش باشد ، حاشیه ایمنی کمی وجود دارد ، اگر ارزش ارزش شرکت واقعاً کم ارزش باشد ، حاشیه بزرگی از ایمنی وجود دارد. این حاشیه ایمنی ابزاری برای کمک به سرمایه گذاران از 2 روش مختلف است. اول از همه ، اگر سرمایه گذار ارزیابی بدی از شرکت داشته باشد ، حاشیه ایمنی خطر از دست دادن را کاهش می دهد. اگر یک سرمایه گذار یک شرکت را با 100 دلار در هر سهم ارزیابی کند و بازار آن را با قیمت 85 دلار کاهش دهد ، سرمایه گذار حاشیه ایمنی 15 دلار است. اگر ارزش شرکت به 90 دلار کاهش یابد ، سرمایه گذار هنوز 5 دلار سود دارد. کمک دوم ، که کم و بیش برعکس مورد اول است ، امکان کسب درآمد فوق العاده است.

تمام استراتژی وارن بافت فرایندی است که از معاینه تجارت شروع می شود تا بتواند تمام عوامل مؤثر بر آن را درک کند. سپس او به نظر می رسد اگر مدیریت عالی شرکت خوب و منطقی باشد. هنگامی که بوفه شرکتی را با آن معیارها پیدا کرده است ، وی سلامت مالی شرکت را به منظور برآورد ارزش آن ، از بین می برد. در پایان این فرآیند ، او بازار را تجزیه و تحلیل می کند تا ببیند قیمت سهام شرکت کم ارزش است یا خیر. بافت دوست دارد بگوید که او 85 ٪ گراهام و 15 ٪ فیشر است. استراتژی وی برای انتخاب سهام از این دو مرد الهام گرفته شده است. بافت همیشه شرکت های با کیفیت را با قیمت معامله خریداری می کند. آخرین اظهار نظر مهم است ، وارن بافت اکنون بیش از 50 سال تجربه دارد و او خوش شانس است که مهارت های تجاری و مالی شگفت انگیزی دارد. بیشتر سرمایه گذاران آغازین در اولین بار قادر به تجزیه و تحلیل بازار یا شرکت هایی مانند وارن بافت نیستند. سرمایه گذاران می توانند هرگونه اصول یا توصیه های وارن بافت را کاملاً بدانند ، اما برای سرمایه گذاری مانند او ، سرمایه گذاران برای ایجاد تجربه خود به زمان نیاز دارند و متأسفانه هرگز به موفقیت بافت نرسند.

اکنون که سرمایه گذاران از نحوه انتخاب وارن بافت شرکتهایی که در آن سرمایه گذاری می کند ، آگاه هستند ، جالب است که نگاهی به آنچه وارن بافت در مورد اوراق بهادار می گوید ، بیندازید. و همچنین شرکت های انتخابی ، بافت مانند بیشتر سرمایه گذاران عمل نمی کند.

وضعیت وضعیت نمونه کارها فعال در مقابل شاخص سرمایه گذاری

ایده کلی در مورد سرمایه گذاری در بورس سهام این است که عمدتا 2 استراتژی ، سرمایه گذاری پرتفوی فعال و سرمایه گذاری شاخص وجود دارد. سرمایه گذاران که به سبک فعال نمونه کارها اعتماد دارند ، همیشه به منظور بهتر از بازار ، سهام زیادی را تجارت می کنند. آنها معیارهای سهام سهام را بر اساس شرکت انتخاب نمی کنند ، اما بیشتر در مورد نحوه درک سهام در کوتاه مدت نوسان می کند. به عنوان مثال معاملات Intraday یک سبک سرمایه گذاری فعال در نمونه کارها است. سرمایه گذاران در طول روز در حال خرید و فروش همان سهام هستند و امیدوارند که به لطف مهارت های درک برتر بازار ، از بازار بهتر باشند.

سرمایه گذاران که به سرمایه گذاری شاخص اعتماد دارند کمتر پیش فرض هستند. دیدگاه آنها چسباندن بازار است. از آنجا که بازار از هزاران سهام تشکیل شده است ، این سرمایه گذاران در حال ایجاد اوراق بهادار متنوع هستند که شبیه به شاخص هایی مانند S& P500 ، داو جونز یا NASDAQ100 هستند. با این وجود ، با عمل به این کار ، سرمایه گذاران نمی توانند از بازار بهتر عمل کنند زیرا آنها دنبال می کنند ، بنابراین به بهترین وجه آنها بازده مشابه آن را خواهند داشت اما هرگز بیشتر. به دلیل روش متفاوت مدیریت سرمایه گذاری سرمایه گذاران فعال و سرمایه گذاران ، سرمایه گذاران دائماً در تلاشند تا اثبات کنند که روش سرمایه گذاری آنها بهتر از دیگری است. اکنون ، معمولاً پذیرفته شده است که سرمایه گذاری های شاخص بازده بالاتری نسبت به نمونه کارها فعال دارند. با این وجود ، این روشهای سرمایه گذاری دارای یک مخرج مشترک است. هر دو در حال سرمایه گذاری با یک نمونه کارها متنوع هستند. بسیاری از کتاب ها ادعا می کنند که تنوع ، ریسک را کاهش داده و سود را به حداکثر می رساند. هزاران دانش آموز مدرسه تجارت شنیده اند که تنوع بهترین است ، اگر نه تنها راه موفقیت در بازار. بیایید ببینیم وارن بافت چیست.

از آنجا که وارن بافت از نتیجه استراتژی های قبلی راضی نیست ، وی به سرمایه گذاران توصیه می کند که در یک سبد متمرکز سرمایه گذاری کنند. جنبه اصلی این استراتژی ، انتخاب چند سهام شرکت های خوب ، سرمایه گذاری بیشتر در سهام بازده بالا و بدون نگرانی در مورد نوسانات بازار است.

شرکت های خوب را از طریق اصول بافت پیدا کنید

همانطور که در بخش های قبلی توسعه یافته است. وارن بافت شرکتهای خوبی را از طریق فرآیند 12 اصول انتخاب می کند. با انجام همان سرمایه گذاران باید برخی از شرکتهایی را که قادر به بازده بالایی هستند ، جدا کنند.

داشتن تمام تخم های خود در همان سبد یک روش آسانتر برای نگاه کردن به آنها است

اصل اصلی تمرکز سرمایه گذاری این است که بتوانیم در چند شرکت با بالاترین شانس عملکرد سرمایه گذاری کنیم. بافت توضیح می دهد: «اگر شما یک سرمایه گذار دانشمند هستید ، قادر به درک اقتصاد تجارت و یافتن پنج تا ده شرکت با قیمت مناسب که دارای مزایای رقابتی مهم LON G هستند ، متنوع سازی متعارف [پرتفوی فعال گسترده] برای شما معنی نداردبشر41 »همانطور که او توضیح می دهد ، سرمایه گذار« دانش-چیزی »، که حرفه ای نیست بلکه شخصی است که به سهام با دانش اساسی علاقه مند است ، باید به جای سرمایه گذاری در 50 شرکت ، بین 5 یا 10 شرکت که او بسیار خوب می شناسد ، سرمایه گذاری کند. که او چیزی نمی داند.

10 سهام در 10 ٪؟

همانطور که بافت می گوید ، او 15 ٪ فیشر است ، یکی از ایده های فیشر سرمایه گذاری بیشتر در سهام است که فرصت قوی تری دارند ، یعنی بازده بالاتر. پس از این ایده ، بافت می گوید: "با هر سرمایه گذاری که می کنید ، باید شجاعت و اعتقاد داشته باشید که حداقل ده درصد از ارزش خالص خود را در آن قرار دهید

41 رابرت هاگستروم ،Warren Buffet Way(122)

موجودی. 42 »به همین دلیل قبلاً توصیه می کند حداکثر 10 سهام داشته باشد. با این وجود ، برخی از سرمایه گذاری ها بازده بالاتری نسبت به سایرین دارند. سرمایه گذاران برای داشتن بازده کلی بالاتر ، باید منابع بیشتری را به آن اختصاص دهند.

سرمایه گذاری تمرکز همچنین با ارتباط متنوع سرمایه گذاری آن با زمان متفاوت است. هنگامی که سرمایه گذاری متنوع دارای دید کوتاه مدت است ، سرمایه گذاری تمرکز دارای دید بلند مدت است. یکی از دلایل سرمایه گذاری در دراز مدت محدود کردن ریسک است. در کوتاه مدت ، قیمت سهام به دلیل عوامل مختلفی مانند تغییر نرخ بهره ، گزارش جدید در مورد تورم ، یک فاجعه طبیعی و غیره نوسان خواهد کرد. اما در دراز مدت قیمت سهم بیشتر افزایش می یابد. بافت پیشنهاد می کند که گردش مالی نسبی سهام موجود بین 10 تا 20 ٪ باشد ، بنابراین افق زمانی یک سرمایه گذار باید بین 10 تا 5 سال باشد.

به نوسان قیمت نگاه نکنید

از آنجا که قیمت ها در نوسان هستند و ارزش سهام می تواند باعث کاهش سرمایه گذاران شود. اما از آنجا که سرمایه گذاران تمرکز طولانی مدت را اجرا می کنند ، و از آنجا که در طولانی مدت سهام در حال افزایش است ، هیچ دلیلی برای ترس از نوسانات کوتاه مدت وجود ندارد. خواننده تعجب نخواهد کرد که می داند وارن بافت هرگز به نوسانات کوتاه مدت سهام خود نگاه نمی کند.

قواعد طلایی سرمایه گذار 43

1. سرمایه گذاری های خود را در شرکت های برجسته اداره شده توسط مدیریت قوی متمرکز کنید.

2. خود را به تعداد شرکت هایی که واقعاً می توانید درک کنید محدود کنید. ده عدد خوب است ؛بیش از 20 نفر از آنها مشکل دارند.

3. بهترین شرکت های خوب خود را انتخاب کنید و بخش عمده ای از سرمایه گذاری خود را در آنجا قرار دهید.

4- حداقل 5 تا 10 سال فکر کنید ، حداقل.

5- نوسانات اتفاق می افتد. ادامه دادن.

وقتی سرمایه گذاران مجبورند سهام خود را بفروشند

این می تواند عجیب به نظر برسد ، فروش سهام بسیار آسان است. سرمایه گذاران به دلیل 3 عامل سهام خود را به فروش می رسانند. مورد اول به این دلیل است که در معادله چیزی اشتباه بوده است. بازده سهام به اندازه انتظار نمی رود. دلیل دوم تغییر در معادله ؛آنچه دیروز درست بود ممکن است فردا درست نباشد. دلیل سوم چرخه زندگی ، سهام شما به عنوان بازده بالا اما جدید بازده بالاتری دارد.

43 G. HagstromThe Essential Buffett: اصول بی انتها برای اقتصاد جدید (129)

مشکلی در معادله

خطا انسان است ؛بعضی اوقات سرمایه گذاران وقتی ارزش یک شرکت را تخمین می زنند اشتباه می کنند ، سرمایه گذاری جالب به نظر می رسد و چند بار بعداً سرمایه گذاران متوجه خواهند شد که اینگونه نیست. در چنین مناسبت ، بهترین کاری که باید انجام شود ، تجزیه و تحلیل وضعیت واقعی با آرامش است ، سعی کنید ببینید که اوضاع چقدر بد است. شاید فروش سهام و از دست دادن پول لازم باشد. این کار است ، این اتفاق می افتد. سرمایه گذاران آغازین در ابتدا بیشترین در معرض اشتباهات هستند ، به همین دلیل تجربه در سرمایه گذاری مفید است.

چیزی در معادله تغییر کرده است

از آنجا که سرمایه گذاری تمرکز در دراز مدت در حال اجرا است ، پارامترها می توانند تغییر کنند. یک شرکت واقعاً خوب می تواند چند سال پس از آن جذاب شود. مدیریت عالی می تواند تغییر کند ، وضعیت مالی می تواند خطرناک تر شود و دلایل مختلفی وجود دارد که این می تواند بر یک شرکت تأثیر بگذارد. حتی اگر شرکت های خوب به طور کلی در دراز مدت شرکت های خوبی بمانند ، استثنائات وجود دارد. به منظور عمل و عدم توجه به این تغییرات ، همیشه از تجارت ، شرکت آگاه باشید ، این بخش راهی برای پیش بینی آنها است. اگر یک سرمایه گذار ببیند که شرکتی که 5 سال پیش در آن سرمایه گذاری کرده است ، معیارهایی را که باید انجام دهد ، برآورده نمی کند ، او مجبور است قبل از اینکه بازار تغییر و کاهش سهام را بفروشد و سود خود را به دست آورد.

دلیل اصلی فروش سرمایه گذاران سهام این است که فرصت بهتری در حال آمدن است. سرمایه گذاران می توانند یک نمونه کارها از سهام بسیار خوب داشته باشند ، اما گاهی اوقات ، سهام جدید بازده مورد انتظار بالاتر را می دهد. سهام جدید جای سهام قدیمی را در نمونه کارها خواهد گرفت. به طور کلی ، با بازده پایین جای سهام را می گیرد. به یاد داشته باشید آنچه وارن بوفه در مورد گردش مالی یک نمونه کارها می گوید ، باید بین 10 تا 20 ٪ باشد که این به معنای افق زمانی 5 تا 10 سال است. اگر سهام همیشه یک مجری برتر باشد ، سرمایه گذار طی یک یا دو سال و سایر موارد در طی 10 یا بیشتر سهام خود را حفظ می کند.

تمام استراتژی وارن بافت را می توان در یک جمله خلاصه کرد. خرید شرکت های با کیفیت با قیمت های معامله. وارن بوفه به ما گفت که قبل از سرمایه گذاری روی آن ، بازار ، تجارت و شرکت را درک کنیم. سرمایه گذاران درک بهتری از شرکت های درون حلقه صلاحیت خود خواهند داشت. او به ما می آموزد که وقتی بازار ارزش شرکت را دست کم می گیرد و از این طریق از حاشیه ایمنی استفاده می کند ، سهام خریداری کنیم. سرانجام بوفه به ما گفت که یک سبد تمرکز داشته باشیم و آن را در دراز مدت اجرا کنیم.

«من خوش شانس ترین مرد جهان هستم از نظر آنچه برای امرار معاش می کنم. هیچ کس نمی تواند به من بگوید کارهایی را انجام دهم که به آنها اعتقاد ندارم یا چیزهایی که فکر می کنم احمق هستند. 44 »< Pan> تمام استراتژی وارن بافت را می توان در یک جمله خلاصه کرد. خرید شرکت های با کیفیت با قیمت های معامله. وارن بوفه به ما گفت که قبل از سرمایه گذاری روی آن ، بازار ، تجارت و شرکت را درک کنیم. سرمایه گذاران درک بهتری از شرکت های درون حلقه صلاحیت خود خواهند داشت. او به ما می آموزد که وقتی بازار ارزش شرکت را دست کم می گیرد و از این طریق از حاشیه ایمنی استفاده می کند ، سهام خریداری کنیم. سرانجام بوفه به ما گفت که یک سبد تمرکز داشته باشیم و آن را در دراز مدت اجرا کنیم.