واگرایی - اقتصاد و بورس اوراق بهادار

شروع COVID - 19 مستلزم اعمال اقدامات خارق العاده برای مهار انتقال ویروس بود. در طی هشت هفته گذشته ، تعداد زیادی از اقتصاد جهانی در حالت انیمیشن معلق قرار گرفته است که ظاهراً مشاغل و جمعیت تقریباً تمام فعالیت ها را متوقف می کنند. با این حال ، به نظر می رسد عملکرد بازارهای جهانی سهام در هفته های اخیر نشان می دهد که سرمایه گذاران در حال بررسی شرایط نامطلوب اقتصادی هستند.

واگرایی بین بازارهای جهانی سهام و اقتصادهای اساسی آنها غیرقابل تحقق و ضد انعطاف پذیر به نظر می رسد ، اما تاریخ به ما می گوید این غیر معمول نیست. عوامل مؤثر زیادی وجود دارد که به نوعی برای توضیح عملکرد معکوس موجود در بازارها و اقتصاد می رود.

ما سعی خواهیم کرد دلایل اساسی این پدیده را روشن کنیم ، اما ابتدا ثروت فعلی (MIS) 3 اقتصاد بزرگ را بیان خواهیم کرد.

عملکرد اقتصادی

نمودار 1 در زیر عملکرد چندین اقتصاد را در پنج سال گذشته نشان می دهد ، و تغییر سه ماهه در تولید ناخالص داخلی ایالات متحده ، اتحادیه اروپا و انگلیس را برای تورم تنظیم می کند. آنچه می توان مشاهده کرد این است که هر سه اقتصاد از سه ماهه پایانی سال 2015 با سرعت و پایدار پیشرفت می کردند ، در حالی که ایالات متحده رشد بالاتری را نشان می دهد و این نشان دهنده پویایی بیشتر است.

در سمت راست نمودار ، هر سه اقتصاد به طور ناگهانی با محدودیت هایی که برای مقابله با COVID-19 انجام می شود ، ناگهان فشار را نشان می دهند.

نمودار 1 - سه ماهه رشد تولید ناخالص داخلی چهارم ایالات متحده ، اتحادیه اروپا و انگلیس

بلومبرگ ، داده ها از 31 خیابان مارس 2020.

استفاده از ایالات متحده به عنوان نمونه به نشان دادن نکته کمک می کند. در طول Q1 سال 2020 ، اقتصاد ایالات متحده نسبت به سه ماهه آخر سال 2019 براساس سالانه 4. 8 ٪ کاهش یافته است و عوارض اقتصادی هیچ نشانه ای از کاهش هزینه ها را نشان نمی دهد ، مدعیان جدید بیمه بیکاری هر هفته با افزایش میلیون ها نفر افزایش می یابد و تقریباً زیر 3 میلیون مدعیان جدید اضافه می کننددر هفته گذشته تنها ، توسط نمودار 2 در زیر نمایش داده می شود. برای زمینه ، در اوج بحران مالی جهانی ، بزرگترین افزایش هفتگی تعداد کل آمریکایی هایی که در حال حاضر ادعای پرداخت بیکاری را دارند ، اکنون 36 میلیون است.

نمودار 2 - ادعاهای بیکار هفتگی

بین نوزدهم فوریه و 23 مأموریت سهام در ماه مارس نیز حرکت نزولی قابل توجهی به نمایش گذاشت و سرمایه گذاران در تلاشند تا در پیامدهای COVID-19 بر درآمد و رشد آینده قیمت گذاری کنند. با ماندن در ایالات متحده ، شاخص سهام معیار در این دوره 32 درصد کاهش یافت.

با این حال ، از آن زمان تقریبا نیمی از این ضررها را در زمان جابجایی عمیق اقتصادی پس گرفته است. اختلاف بین حرکت مثبت بازار و شاخص های اقتصادی بسیار منفی جالب است. توضیحی در زیر آمده است.

چرا قطع ارتباط؟

هفته های اخیر نشان داده است که عملکرد بازار سهام همیشه ریشه در ظرفیت غالب یک اقتصاد ندارد. همانطور که در بخش فوق حاکی از آن است ، اگر بازارها و اقتصادها به شدت با هم ارتباط داشتند ، سهام جهانی از تجدید حیات مشاهده شده در چند هفته گذشته لذت نمی برد.

برخی از مسیرهای رو به بالا را می توان به سیاست های خارق العاده ای که توسط فدرال رزرو ایالات متحده و سایر بانک های مرکزی اجرا شده است ، نسبت داد. برنامه های خرید دارایی ، متعهد به بانک های مرکزی به خرید اوراق بهادار شرکت ، اجازه نقدینگی به شرکت ها و افزایش اشتهای سرمایه گذار برای سهام.

در حالی که می توان علت پروگزیمال را به خریدهای اوراق بهادار شرکت اختصاص داد ، سایر عوامل بر قیمت سهام تأثیر می گذارد.

این که بازارهای سهام به جلو نگاه می کنند ، نکته ای است که برخی از شما ممکن است کاملاً آشکار به نظر برسید. با این حال ، ارزش این واقعیت را دارد که قیمت های سهام فعلی منعکس کننده ارزیابی سرمایه گذاران از چگونگی کرایه یک شرکت از میان مدت است.

حرکات قیمت سهام نیز با توجه به انتظارات شرکت کنندگان در بازار و احساسات آنها تا حدودی دیکته می شود. با تغییر روزانه اطلاعات ، انتظارات اغلب تفسیرهای ناقص از پویایی بازار است. به نوبه خود ، تغییرات چشمگیر در احساسات می تواند بوجود بیاید و شکاف بین قیمت سهام و اصول را گسترش دهد.

اگر این چارچوب را در زمان حال به کار گیریم ، می تواند به نوعی برای توضیح نوسانات مشاهده شده در بازارها از ابتدای سال توضیح دهد. هنگامی که برای اولین بار انتقال ویروس تشخیص داده شد ، اثرات آن مبهم بود. شرکت کنندگان در بازار و دولت ها ، شاید خوش بینانه ، بر این فرض عمل می کردند که گسترش ویروس حداقل خواهد بود و محدود به چند جیب جغرافیایی متمرکز است.

همانطور که ابهام به پایان رسید و اثر کامل COVID-19 آشکار شد ، بازارها به سرعت کاهش یافتند. بزرگترین محرک پولی و مالی صلح پس از آن ، به سرمایه گذاران این امکان را می دهد تا به طور مشروعیت نتیجه بگیرند که درآمد می تواند در آینده برگردد.

این تلنگر تلنگر نیز می تواند به صورت معکوس کار کند. یک اقتصاد پررونق ممکن است لزوماً به افزایش عملکرد سهام تبدیل نشود. اگر سرمایه گذاران بر این باورند که شرایط پررونق ناپایدار است و به احتمال زیاد منجر به شلوار می شود ، آنها می فروشند.

• امور بین الملل و جهانی سازی

یکی دیگر از تعیین کننده های اختلاف بین عملکرد بازارهای سهام و اقتصادهای اساسی آنها ، ماهیت جهانی برخی از ترکیبات غالب شاخص های سهام است. علیرغم برخی از عدم پیوستن به همبستگی اقتصاد جهانی ، شرکت های بازرگانی عمومی هنوز در یک بازار کاملاً جهانی شده فعالیت می کنند و کالاها و خدمات را در سراسر جهان می فروشند.

شرکت های چند ملیتی می توانند نسبت های قابل توجهی از سود خود را در خارج از کشور مبدا خود کسب کنند. علاوه بر این ، عملیات چند ملیتی به طور کلی در سراسر جهانی پراکنده می شود تا هزینه های کاهش یابد و سود را افزایش دهد. بنابراین ، مقدار ایجاد شده توسط چنین عملیاتی در ارقام تولید ناخالص داخلی کشور که در آن یک شرکت ذکر شده است ، ضبط نمی شود.

این اثر تا حدودی به دلیل تسلط برخی از شرکتهای چند ملیتی در هر شاخص سهام خاص تقویت می شود. عملکرد اصلی شاخص های سهام خاص از 23 مارس به نظر می رسد که تا حد زیادی ناشی از بازده اضافی است که توسط تعداد معدودی از شرکت های چند ملیتی که دارای مزایای مشابهی نسبت به همسالان خود هستند ، هدایت می شود.

نتیجه گیری

بازارها و اقتصادها همیشه در دوره های کوتاه مدت و میان مدت در قفل کار نمی کنند.

تغییر در انتظارات بازار باعث تغییر احساسات می شود که به نوبه خود ممکن است منعکس کننده آنچه اکنون در اقتصادها اتفاق می افتد نباشد. دولت ها و بانک های مرکزی در خارج از فعالیت های تجاری نقش مهمی دارند.

بسیاری از شرکت های بزرگ جهانی و ذینفع جابجایی اقتصادی هستند. مشاغل بهداشتی ، فناوری و توزیع. حتی با افزایش ارزش شرکت های قرارداد اقتصاد ، به دلیل سرمایه گذاران پیش بینی پیشرفت در درآمد آینده و اصول اقتصادی.

با سرمایه گذاری ، سرمایه شما در معرض خطر است. سرمایه گذاری ها می توانند از نظر ارزش نوسان داشته باشند و ممکن است کمتر از سرمایه گذاری خود برگردید. اتفاقات گذشته راهنمایی برای اتفاقات آینده نیست. قوانین مالیاتی می توانند در هر زمان تغییر کنند. این وبلاگ مشاوره مالی شخصی نیست.